本周股指探底回升，截至11月3日，上證50、滬深300、中證500指數、中證1000指數分別上漲2.60%、上漲3.01%、上漲3.72%、上漲5.24%，其中社會服務和美容護理行業領漲。資金方面，北向資金流出150.04億元，杠桿資金流入65.07億元。從技術面看，各個指數處于探底企穩階段。

11月以來A股止跌回升，11月1日和2日上證綜指連續累計拉升3.77%，IH2211、IF2211、IC2211、IM2211年化升貼水率一度曾達到3.29%、4.70%、4.90%和5.81%，均轉為大幅升水。自2022年7月以來，上證50、滬深300、中證500和中證1000均出現持續下跌，造成市場信心不足。隨著風險較為充分地被計價，技術面存一定的反彈需要。

雖然連續2個交易日的上漲對市場信心的恢復有很大的作用，不過短期我們認為仍要警惕海外風險。11月3日凌晨，美聯儲再次加息75個基點，鮑威爾在新聞發布會上表示，美聯儲與通脹的斗爭遠未結束。他表示最終利率水平將高于此前預期，并否認了美聯儲可能很快暫停加息的說法。11月2日美股先漲后跌，納斯達克更是下跌3.36%，非必需消費品和信息技術股票領跌。除了議息會議，11月美國還將迎來中期選舉，預計選舉結果也會造成資本市場短期波動。

我們認為，A股的上漲更多的是連續下跌后的回升，持續突破性的上漲還需要看經濟數據以及海外局勢。

截至目前共有4972家上市公司披露了2022年三季度報告，整體而言業績增速表現不佳，整體同比增速為1.00%，有48.88%的企業實現了正增長。

從三大指數來看，滬深300指數成分股整體上取得了4.06%的同比增速，是三大指數中增速最高的，其次是上證50指數成分股的1.66%，最后是中證500指數成分股的-20.55%。

按企業性質來看，民營企業表現好于國企和央企。2022年三季度中央國有企業和地方國有企業分別取得了2.59%和-12.01%的同比增速，低于民營企業的11.59%、集體企業的21.27%，以及外資企業的14.43%。

按細分行業來看，周期性板塊業績下滑嚴重，其中鋼鐵、房地產板塊同比降幅分別達到113.71%和96.80%，而汽車板塊三季度表現搶眼，同比增速達到38.84%。

從技術角度來看，各指數觸底大幅反彈，當前點位配置性價比較高，但考慮到四季度消費難以大幅回升、出口增速回落、房地產投資開發仍然下滑的情況下，預計A股短期上漲高度相對有限。（作者單位：申銀萬國期貨）